Публичные майнеры биткоина уже получают до 70% выручки от AI, а не от майнинга

По отчёту CoinShares за первый квартал 2026 года, хешрейт сети биткоина упал на 6.3% квартал к кварталу, впервые за шесть лет зафиксировано квартальное падение. Одновременно совокупный объём контрактов публичных майнинговых компаний на AI и HPC-инфраструктуру превысил $70 млрд. CoinShares прогнозирует, что к концу 2026 года листингованные майнеры могут получать до 70% выручки от AI-направления против примерно 30% на момент публикации отчёта.

Что показывают цифры

30-дневный средний хешрейт сети упал примерно до 940 EH/s, это около 12% ниже пикового значения в 1,066 EH/s, зафиксированного в декабре 2025 года. По данным на 24 июля 2026 года хешрейт сети составлял 890.9 EH/s при сложности 127.17 T.

Одновременно хешпрайс в начале 2026 года опускался до $23-28 за PH/s/день (см. наш разбор падения хешпрайса), в то время как цена биткоина снизилась с пикового значения около $126,000 в 2025 году до диапазона $65,000-75,000.

Почему майнеры массово уходят в AI

Топ публичных майнеров по хешрейту, Bitdeer Technologies Group (73.0 EH/s), MARA Holdings (70.7 EH/s) и CleanSpark (42.6 EH/s), наглядно показывают масштаб отрасли. Но именно доходность в долларах, а не абсолютный хешрейт, определяет, куда компании направляют капитал. При низком хешпрайсе и высокой стоимости энергии длительные контракты на AI-инфраструктуру дают более предсказуемый и часто более высокий доход, чем добыча биткоина.

Мы уже разбирали похожий кейс на примере TeraWulf, который привлёк $3.5 млрд под 20-летний контракт с Anthropic (см. наш разбор сделки TeraWulf), и общий тренд пивота майнеров в AI (см. разбор дефицита финансирования майнеров от VanEck). Данные CoinShares подтверждают, что это уже не отдельные случаи, а структурный сдвиг всей публично торгуемой части отрасли.

Что это значит для независимых майнеров

• Крупные игроки диверсифицируются, мелкие остаются в BTC, у публичных компаний есть капитал и инфраструктура для контрактов с AI-компаниями, у домашних и небольших ферм такой возможности обычно нет
• Хешрейт может стабилизироваться на более низком уровне, если крупные игроки перенаправляют мощности под AI, конкуренция за оставшийся хешрейт в чистом майнинге может снизиться
• Экономика майнинга всё ещё зависит от эффективности оборудования и тарифа на электричество, для тех, кто продолжает майнить, базовые правила рентабельности не изменились

Чтобы посчитать реальную доходность вашего оборудования при текущей сложности и хешпрайсе, используйте калькулятор доходности майнинга.

Частые вопросы

Значит ли это, что майнинг биткоина умирает?

Нет, сеть продолжает работать, а хешрейт остаётся на уровне около 900 EH/s. Речь идёт о смещении источника выручки у крупных публичных компаний, а не о прекращении майнинга как такового.

Почему хешрейт упал впервые за шесть лет?

Совпадение низкого хешпрайса, высокой стоимости энергии и появления более выгодной альтернативы в виде AI-контрактов привело к тому, что часть мощностей была перенаправлена или временно выведена из чистого майнинга.

Стоит ли небольшой ферме тоже пытаться перейти на AI?

Обычно нет, контракты на AI-инфраструктуру требуют масштаба, капитала и специализированного оборудования, недоступного большинству домашних и малых ферм. Для них рациональнее фокусироваться на эффективности майнинга и выборе выгодного пула.