公共比特币矿工高达 70% 的收入来自人工智能，而不是挖矿

根据 CoinShares 2026 年第一季度报告，比特币网络算力环比下降 6.3%，这是六年来首次出现季度下降。与此同时，公共矿业公司的人工智能和高性能计算基础设施合同总额超过700亿美元。 CoinShares 预测，到 2026 年底，上市矿商可能会从人工智能获得高达 70% 的收入，而报告发布时约为 30%。

数据说明

30天平均网络算力已降至约940 EH/s，比2025年12月记录的峰值1,066 EH/s低约12%。截至2026年7月24日，网络算力为890.9 EH/s，难度为127.17 T。

与此同时，2026 年初的哈希价格跌至 23-28 美元/PH/s/day（请参阅我们的哈希价格下跌分析），而比特币的价格已从 2025 年约 126,000 美元的峰值下降至 65,000-75,000 美元的范围。

为什么矿工集体转向人工智能

算力排名前列的公共矿商为 Bitdeer Technologies Group（73.0 EH/s）、MARA Holdings（70.7 EH/s）和 CleanSpark（42.6 EH/s），清楚地显示了该行业的规模。但决定公司资本配置的是美元收益率，而不是绝对算力。由于哈希价格低且能源成本高，人工智能基础设施的长期合同比比特币挖矿提供了更可预测且往往更高的收入。

我们已经以 TeraWulf 为例分析了类似的案例，该公司根据与 Anthropic 签订的 20 年合同筹集了 35 亿美元（请参阅我们的交易分析 TeraWulf），以及人工智能中矿工转向的总体趋势（请参阅VanEck 矿工资金缺口分析）。 CoinShares 数据证实，这些不再是孤立的案例，而是整个行业公开交易部分的结构性转变。

这对独立矿工意味着什么

• 大型玩家多元化，小型玩家仍选择比特币，上市公司有资本和基础设施与人工智能公司签约，家庭和小型农场通常没有这个机会
• 算力可能稳定在较低水平，如果大型玩家将权力转向人工智能，对剩余算力的纯挖矿竞争可能会下降
• 挖矿的经济性仍然取决于设备的效率和电价对于继续挖矿的人来说，盈利的基本规则没有改变

要计算设备在当前难度和哈希价格下的实际盈利能力，请使用挖矿盈利能力计算器。

常见问题

这是否意味着比特币挖矿正在消亡？

不，网络继续工作，算力保持在 900 EH/s 左右。我们谈论的是大型上市公司收入来源的转变，而不是采矿本身的停止。

为什么算力六年来首次下降？

低算力、高能源成本以及以人工智能合约形式出现的更有利可图的替代方案的同时出现，导致部分产能被重新定向或暂时从纯矿场撤回。

小型农场也应该尝试转向人工智能吗？

通常不，人工智能基础设施合同需要规模、资本和专业设备，而大多数家庭和小型农场无法获得这些。对于他们来说，关注挖矿效率、选择盈利矿池更为理性。