VanEck: ماینرهای بیت کوین در حین انتقال به هوش مصنوعی با 50 میلیارد دلار شکاف بودجه مواجه می شوند

در ژوئن 2026، مدیر سرمایه‌گذاری VanEck مطالعه‌ای را منتشر کرد که در آن مرز مشخصی بین شرکت‌های استخراج بیت‌کوین که در واقع زیرساخت‌های هوش مصنوعی ایجاد می‌کنند و آنهایی که هنوز داستان را می‌فروشند، ترسیم کرد. خط پایانی: صنعت با شکاف بودجه تجمعی حدود 50 میلیارد دلار مواجه است و هزینه های سرمایه بلندمدت این بخش 221 میلیارد دلار برآورد شده است. بیایید ببینیم که این برای یک ماینر معمولی به چه معناست. سودآوری خود را در ماشین حساب POOL BTC محاسبه کنید.

چه اتفاقی افتاد: ماینرها به دو کمپ تقسیم شدند

تحلیلگران VanEck، گریفین مک مستر و متیو سیگل اولین متدولوژی ساختاریافته را برای ارزیابی شرکت هایی منتشر کردند که استخراج بیت کوین و میزبانی مرکز داده هوش مصنوعی را ترکیب می کنند. به گفته آنها، بازار قبلاً به وضوح بین بازیگران "واقعی" و "داستان‌سرایان" تمایز قائل شده است.

متریک کلیدی قدرت واقعی انرژی (قدرت انرژی ناخالص) است، یعنی اینکه شرکت واقعاً چند مگاوات را روشن کرده است و فقط اعلام نکرده است. شکاف بسیار زیاد است:

  • Cipher Mining (CIFR)، Hut 8 (HUT)، TeraWulf (WULF) - در حال حاضر قراردادهای اجاره فیزیکی دارند و بیش از 10 برابر قدرت ناخالص انرژی معامله می‌شوند.
  • Marathon Digital (MARA)، CleanSparkفقط در حال معامله بیت‌کوین (CLSKr) هستند. 2-6 برابر همان اندیکاتور.

"بازار هزینه قرارداد و عرضه شده را می پردازد

ظرفیت عرضه شده را می پردازد، و هر چیز دیگری در خط لوله کاهش می یابد" تحلیلگران.

کسری 50 میلیارد دلاری: این رقم از کجا آمده است

طبق گفته VanEck، شرکت‌های این بخش تنها حدود 25 درصد از ظرفیت اجاره‌ای را به بهره‌برداری رسانده‌اند - و انتظار می‌رود این رقم تا زمان شروع ساخت‌وساز در مقیاس بزرگ در سال‌های 2027-2028 کمتر باشد. (MARA)35,303 BTCنزدیک به استخراج، خط لوله هوش مصنوعی ناچیزCleanSpark (CLSK)13،561 BTCنزدیک به استخراج (HUT)13,696 BTCقراردادهای AI در حال حاضر در دست استTeraWulf (WULF)-480 مگاوات تاسیسات در کنتاکی، مذاکراتC (CIFR)-معاملات لنگر بسته شد

شرکت‌هایی که دارای خزانه بیت کوین هستند (MARA، CLSK، HUT) می‌توانند تا حدی از طریق کسب درآمد از BTC، ساخت و ساز را تامین مالی کنند. کسانی که خزانه ندارند مجبورند بین کاهش سهام یا تامین مالی بدهی یکی را انتخاب کنند.

ارتباط با قیمت بیت کوین: افسانه یک مسیر واحد بیت کوین

VanEck این باور عمومی را به چالش می کشد که سهام ماینینگ همگام با بیت کوین حرکت می کنند. میانگین همبستگی روزانه این بخش با بیت کوین تا به امروز حدود 0.55 سال و میانگین بتا حدود 1.05 است. اما این میانگین شرکت‌های بسیار متفاوت را نشان می‌دهد:

  • MARA: حساسیت BTC ~ 98٪ ارزش بازار. کاهش قیمت بیت کوین به 50000 دلار حدود 45 درصد از ارزش سهام را از بین می برد.
  • HUT: حساسیت بیت کوین کم است، کاهش به 50000 دلار تنها 4 درصد کاهش می دهد.
  • HIVE: کاهش به 50000 دلار باعث از بین رفتن 50% از ارزش واقعی بیت کوین می شود. در هوش مصنوعی کمتر و کمتر به قیمت بیت کوین وابسته است. هر کسی که یک ماینر خالص باقی بماند، بیشترین همبستگی را با BTC دارد.

    این برای یک ماینر معمولی چه معنایی دارد

    اکثر خوانندگان این وبلاگ سهام شرکت های معدن را معامله نمی کنند. اما این روند به طور غیرمستقیم مهم است:

    • رقابت برای برق: استخراج‌کنندگان بزرگ عمومی در حال ساخت مراکز داده غول‌پیکر هستند، که تقاضا برای ظرفیت انرژی صنعتی را افزایش می‌دهد و به طور بالقوه تعرفه‌ها را در مناطق حضور آنها افزایش می‌دهد.
    • هشرات شبکه: بخش همچنان به افزایش ظرفیت ادامه می‌دهد - اهمیت انتخاب مناسب یا رقابت بالا باقی خواهد ماند. استخر برای استخراج BTC.
    • قیمت تجهیزات: خریدهای بزرگ ASIC توسط شرکت های دولتی از تقاضا و قیمت های بالا برای مدل های جدید پشتیبانی می کند.

    برای مزارع کوچک و متوسط در روسیه و کشورهای مستقل مشترک المنافع، انتخاب بهینه یک استخر استخراج قابل اعتماد BTC با کمیسیون کم و پرداخت روزانه است. اتصال به pool-btc.com | ماشین حساب بازده.

    سوالات متداول

    آیا ارزش خرید سهام شرکت های معدن را دارد؟

    ما توصیه های سرمایه گذاری ارائه نمی دهیم. VanEck خاطرنشان می کند که بیشترین پتانسیل برای تجدید ارزیابی در شرکت هایی است که بیشترین شکاف بین جاه طلبی ها و قیمت فعلی سهام را دارند (HIVE، KEEL، IREN، Bitdeer)، اما آنها همچنین بیشترین ریسک عملیاتی را متحمل می شوند. مسیر محافظه‌کارانه‌تر WULF، CIFR، HUT با قراردادهای لنگر در حال حاضر وجود دارد.

    چرا استخراج و هوش مصنوعی در کنار هم قرار می‌گیرند؟

    هر دو نیاز دارند: مصرف برق بالا، اتاق‌های خنک‌شده و محاسبات با عملکرد بالا. شرکت های معدنی در حال حاضر صاحب این زیرساخت هستند. تمرکز مجدد بر میزبانی هوش مصنوعی درآمد قابل پیش بینی بیشتری را در قالب قراردادهای بلندمدت با غول های فناوری به ارمغان می آورد.

    این موضوع چگونه بر سودآوری مزرعه من تأثیر می گذارد؟

    به طور غیرمستقیم: افزایش هش ریت پاداش یک ماینر فردی با همان قدرت را کاهش می دهد. مهم است که یک استخر با حداقل کمیسیون و یک طرح PPS/FPPS انتخاب کنید که از واریانس محافظت کند. ماشین‌حساب POOL BTC سودآوری فعلی را نشان می‌دهد.