VanEck: Bitcoin-Miner stehen bei der Umstellung auf KI vor einer Finanzierungslücke von 50 Milliarden US-Dollar
Im Juni 2026 veröffentlichte der Investmentmanager VanEck eine Studie, die eine klare Grenze zwischen Bitcoin-Mining-Unternehmen, die tatsächlich KI-Infrastruktur aufbauen, und denen, die diese Geschichte immer noch verkaufen, zog. Fazit: Die Branche steht vor einer kumulierten Finanzierungslücke von etwa 50 Milliarden US-Dollar, und die langfristigen Kapitalkosten des Sektors werden auf 221 Milliarden US-Dollar geschätzt. Schauen wir uns im Detail an, was das für einen gewöhnlichen Bergmann bedeutet. Berechnen Sie Ihre Rentabilität im POOL BTC-Rechner.
Was geschah: Bergleute in zwei Lager gespalten
Die VanEck-Analysten Griffin McMaster und Matthew Siegel veröffentlichten die erste strukturierte Methodik zur Bewertung von Unternehmen, die Bitcoin-Mining und KI-Rechenzentrumshosting kombinieren. Ihrer Meinung nach hat der Markt bereits klar zwischen „echten“ Playern und „Storytellern“ unterschieden.
Die entscheidende Kennzahl ist die tatsächlich eingespeiste Leistung (Brutto-Einschaltleistung), also wie viele Megawatt das Unternehmen tatsächlich zugeschaltet und nicht nur angekündigt hat. Die Lücke ist riesig:
- Cipher Mining (CIFR), Hut 8 (HUT), TeraWulf (WULF) – haben bereits physische Leasingverträge und werden mit mehr als dem 10-fachen Bruttostrom gehandelt.
- Marathon Digital (MARA), CleanSpark (CLSK) – bleiben näher am reinen Bitcoin-Mining und werden mit nur dem 2-6-fachen desselben gehandelt Indikator.
„Der Markt zahlt für die vertraglich vereinbarte und bereitgestellte Kapazität, und alles andere in der Pipeline wird abgezinst“ – VanEck-Analysten.
50-Milliarden-Dollar-Defizit: Woher kommt die Zahl?
Laut VanEck haben Unternehmen der Branche nur etwa 25 % der gemieteten Kapazität in Betrieb genommen – und diese Zahl dürfte bis zum Beginn der groß angelegten Bauarbeiten in den Jahren 2027–2028 niedriger ausfallen.
| Unternehmen | BTC in der Kasse | Position |
|---|---|---|
| Marathon Digital (MARA) | 35.303 BTC | In der Nähe des Bergbaus, KI-Pipeline vernachlässigbar |
| CleanSpark (CLSK) | 13.561 BTC | In der Nähe des Bergbaus |
| Hut 8 (HUT) | 13.696 BTC | KI-Verträge liegen bereits vor |
| TeraWulf (WULF) | - | 480-MW-Anlage in Kentucky, Verhandlungen |
| Cipher Mining (CIFR) | - | Anchor-Deals geschlossen |
Unternehmen mit Bitcoin-Treasuries (MARA, CLSK, HUT) können den Bau teilweise durch BTC-Monetarisierung finanzieren. Wer über kein Geld verfügt, ist gezwungen, sich zwischen einer Verwässerung des Eigenkapitals oder einer Fremdfinanzierung zu entscheiden.
Zusammenhang mit dem Preis von Bitcoin: der Mythos eines einzelnen BTC-Tracks
VanEck stellt die weit verbreitete Meinung in Frage, dass sich Bergbauaktien im Gleichschritt mit Bitcoin bewegen. Die durchschnittliche tägliche Korrelation des Sektors mit BTC beträgt seit Jahresbeginn etwa 0,55 und das durchschnittliche Beta beträgt etwa 1,05. Dies ergibt jedoch einen Durchschnitt von sehr unterschiedlichen Unternehmen:
- MARA: BTC-Sensitivität ~98 % Marktkapitalisierung. Ein Rückgang von BTC auf 50.000 US-Dollar wird etwa 45 % des Wertes der Aktie zerstören.
- HUT: Die BTC-Sensibilität ist gering, ein Rückgang auf 50.000 US-Dollar wird nur ~4 % reduzieren.
- HIVE: Ein Rückgang auf 50.000 US-Dollar wird etwa 50 % des Wertes zerstören.
Fazit: Wer in der KI die echte Wende schafft, wird immer weniger abhängig vom Bitcoin-Preis. Wer ein reiner Miner bleibt, hat die maximale Korrelation mit BTC.
Was bedeutet das für den durchschnittlichen Bergmann?
Die meisten Leser dieses Blogs handeln nicht mit Aktien von Bergbauunternehmen. Aber der Trend ist indirekt wichtig:
- Wettbewerb um Strom: Große öffentliche Bergleute bauen riesige Rechenzentren, was die Nachfrage nach industrieller Energiekapazität erhöht und möglicherweise die Tarife in den Regionen, in denen sie vertreten sind, erhöht.
- Netzwerk-Hashrate: Der Sektor erhöht weiterhin die Kapazität – die Hashrate wird hoch bleiben oder weiter wachsen, was einen stabilen Wettbewerb um Blöcke und die Bedeutung der Auswahl des richtigen Pools für den BTC-Mining bedeutet.
- Preis von Ausrüstung: Große Käufe von ASICs durch öffentliche Unternehmen unterstützen eine hohe Nachfrage und Preise für neue Modelle.
Für kleine und mittlere landwirtschaftliche Betriebe in Russland und der GUS ist ein zuverlässiger BTC-Mining-Pool mit niedrigen Provisionen und täglichen Zahlungen die optimale Wahl. Verbinden Sie sich unter pool-btc.com | Ertragsrechner.
Häufig gestellte Fragen
Lohnt es sich, Aktien von Bergbauunternehmen zu kaufen?
Wir geben keine Anlageempfehlungen. VanEck weist darauf hin, dass das größte Potenzial für eine Neubewertung bei Unternehmen besteht, bei denen die Lücke zwischen den Ambitionen und dem aktuellen Aktienkurs am größten ist (HIVE, KEEL, IREN, Bitdeer), diese aber auch das größte operative Risiko tragen. Ein konservativerer Weg ist WULF, CIFR, HUT mit bereits bestehenden Ankerverträgen.
Warum kommen Mining und KI zusammen?
Beide erfordern: hohen Stromverbrauch, gekühlte Räume und Hochleistungsrechnen. Bergbauunternehmen besitzen diese Infrastruktur bereits. Die Neuausrichtung auf KI-Hosting führt zu vorhersehbareren Einnahmen in Form von langfristigen Verträgen mit Technologiegiganten.
Wie wirkt sich das auf die Rentabilität meiner Farm aus?
Indirekt: Eine Erhöhung der Hashrate verringert die Belohnung eines einzelnen Miners mit der gleichen Leistung. Es ist wichtig, einen Pool mit einer Mindestprovision und einem PPS/FPPS-System zu wählen, das vor Abweichungen schützt. Der POOL BTC-Rechner zeigt die aktuelle Rentabilität an.