Bitdeer: чем занимается компания и как устроены её продукты

Bitdeer часто попадает в списки «где купить хешрейт» рядом с пулами и облачными сервисами, хотя устроен он иначе. Это публичная инфраструктурная компания: она строит дата-центры, делает собственные ASIC, майнит сама и параллельно продаёт остатки мощности наружу. Ниже разбор по фактам из релизов самой компании и с её витрины, с датами проверки. Всё, чего компания не публикует, отмечено прямо, домыслов в тексте нет.

Коротко о главном

• Bitdeer Technologies Group, тикер NASDAQ: BTDR, штаб-квартира в Сингапуре. Компания публичная, отчитывается в SEC. С 1 января 2026 перешла с IFRS на US GAAP, прошлые периоды пересчитаны.
• Это не майнинг-пул. В сервисе Cloud Hash Rate пул выбирает сам покупатель при оформлении заказа, а выплаты идут по модели PPS или её производным (FPPS, PPS+) того пула, который выбран.
• Q2 2026 (квартал закончился 30.06.2026): выручка $228.8 млн, валовый убыток $8.5 млн при марже минус 3.7%, чистый убыток $92.3 млн, Adjusted EBITDA $31.1 млн.
• Основной бизнес сместился в собственный майнинг: self-mining хешрейт 73.0 EH/s на конец Q2 2026 против 16.5 EH/s годом ранее.
• Продажа майнеров как линия выручки почти обнулилась: $0.4 млн за Q2 2026 против $69.5 млн за Q2 2025.
• На витрине на 01.09.2026 в наличии только два гидро-майнера серии A3. Вся серия A4 и оба DL1 стоят как предзаказ без опубликованной цены.

Что такое Bitdeer и чем он отличается от пула и от хостера

Bitdeer это владелец инфраструктуры и производитель железа, а не сервис распределения вознаграждений. Пул объединяет хешрейт разных участников и платит им по своей схеме. Хостер держит чужие машины за плату. Bitdeer делает и то, и другое, но основную выручку получает от майнинга на собственных ASIC в собственных дата-центрах.

Разница видна в том, кто чем владеет и кто несёт какой риск.

В отчётности Bitdeer собственный майнинг и продажа услуг разведены по разным сегментам, и это удобно: видно, где компания зарабатывает, а где нет.

Из чего состоит бизнес: сегменты и их экономика

Компания раскрывает выручку по семи линиям. Данные за Q2 2026 из релиза от 10.08.2026.

Сумма перечисленных линий даёт 227.1, а итог квартала 228.8: разницу в $1.7 млн по этим строкам источники не раскладывают.

Год назад структура была другой: self-mining 59.3, AI Cloud 1.3, cloud hash rate 0, general hosting 9.3, membership hosting 14.6, продажи SEALMINER 69.5, итого 155.6.

Два наблюдения из этой таблицы. Первое: единственный сегмент с заметной положительной валовой прибылью в Q2 2026 это membership hosting, плюс $1.3 млн. Второе: продажи железа как источник денег практически исчезли. Причина в отчётности названа прямо: запасы (пластины, чипы, незавершёнка, готовые SEALMINER) переведены из inventories в основные средства под собственный майнинг и co-mining. Inventories упали с $252.0 млн до нуля, PP&E выросло с $1.1 млрд до $2.1 млрд.

Проще говоря, компания перестала продавать свои машины сторонним покупателям и включила их в собственный парк. Для покупателя ASIC это важнее любых финансовых деталей: производитель конкурирует с вами за собственную же продукцию.

Насколько велик собственный майнинг

Собственный парк Bitdeer на конец Q2 2026 это 73.0 EH/s и 243 тысячи машин, более чем вчетверо больше, чем годом ранее. Всего под управлением 86.1 EH/s: сюда компания складывает self-mining, other proprietary и хостинг чужих машин. Co-mining на 15.9 EH/s считается отдельно сверху. Средняя эффективность флота 15.8 J/TH, средняя цена электричества $44 за МВт·ч.

Средний self-mining хешрейт за квартал составил 69.5 EH/s, рост 389.4% к 14.2 EH/s годом ранее. Средний co-mining хешрейт 11.4 EH/s.

Обратите внимание на две строки, которые двигались вниз. Хостинг чужих машин сжался с 13.9 до 8.2 EH/s и с 86 до 46 тысяч устройств: мощность уходит под своё железо. И запас BTC на балансе упал со 1,502 до 150 монет, то есть добытое продаётся, а не копится. Отдельный разбор этого сюжета есть в новостной заметке Bitdeer добыл 921 BTC, но маленький резерв поднимает главный вопрос, а сравнение по хешрейту с MARA разобрано здесь.

Последний месячный операционный апдейт, за июль 2026: self-mining 76.7 EH/s, other proprietary 5.0, total proprietary 81.7 EH/s, co-mining 18.7 EH/s, добыто 1,190 BTC, на балансе 257 BTC. AI Cloud: ARR около $76 млн, 4,248 GPU развёрнуто, утилизация около 95%, 3,517 GPU по внешней подписке. Тем же релизом компания объявила о переходе с месячных апдейтов по инфраструктуре на квартальные, поэтому августовской сводки на 01.09.2026 нет и ждать её отдельно не стоит.

Где стоят мощности

На 31.07.2026 онлайн 1,752 МВт, в пайплайне 1,228.2 МВт, суммарно 2,980.2 МВт.

Сроки Ready for Service компания сама помечает как forward-looking. По Clarington (570 МВт) идут судебные разбирательства, инициированные соседней компанией American Heavy Plate Solutions, LLC, и сроки доступности мощности могут сдвинуться. Это не мелочь: почти половина заявленного пайплайна приходится на один этот объект.

Что известно про линейку SEALMINER

SEALMINER это собственные ASIC Bitdeer на чипах серии SEAL. Актуальные официальные характеристики выглядят так.

Серия A4 анонсирована 07.04.2026 на чипе SEAL04. Габариты A4 Ultra Hydro: 665 x 482 x 86 мм, около 23.5 кг, форм-фактор 2U, монеты BTC, BCH, BSV.

Линейка DL1 работает на Scrypt и рассчитана на LTC, DOGE, BELLS, JKC, LKY, PEP. Режимы работы по официальным анонсам:

Габариты: DL1 Air 197 x 365 x 292 мм и 15.5 кг, DL1 Hydro форм-фактор 2U и 21 кг.

Дорожная карта чипов, которую Bitdeer публикует сам: SEAL01 18.1 J/TH (Q1 2024), SEAL02 13.5 J/TH (Q3 2024), SEAL03 9.7 J/TH (Q1 2025), SEAL04 6-7 J/TH (Q4 2025). Это эффективность чипа, а не машины: у готового A4 Ultra Hydro паспортные 9.45 J/TH.

Отдельно стоит держать в голове допуск, который производитель прописывает сам: разброс до ±5% по энергоэффективности и до ±10% по хешрейту и потреблению, финальные характеристики определяются по поставленным юнитам. При расчёте окупаемости берите нижнюю границу, а не паспорт. Посчитать сценарий по конкретной модели и своему тарифу удобно в калькуляторе доходности: туда подставляются хешрейт, потребление и цена киловатта.

Где источники расходятся

Три расхождения, которые стоит знать, прежде чем цитировать цифры по A4.

1. Уровень измерения 9.45 J/TH. Пресс-релиз от 07.04.2026 и карточка товара дают связку 886 TH/s при 8372.7 W, что арифметически и есть 9.45 J/T на уровне машины. В сторонней расшифровке звонка по итогам Q2 2026 та же цифра названа эффективностью «на уровне чипа». Против второй версии работает собственная дорожная карта Bitdeer, где SEAL04 заявлен как 6-7 J/TH. Практический вывод: считать 9.45 J/TH машинной характеристикой.
2. Хешрейт серии A4. Главная страница сайта говорит про «up to 900 TH/s», карточка товара и пресс-релиз про 886 TH/s. Формально разница укладывается в заявленный допуск ±10%, но паспортной стоит считать 886 TH/s.
3. Режим «до 1,000 TH/s» для A4 Ultra Hydro встречается у сторонних обзорщиков и в магазинах реселлеров. В официальных материалах Bitdeer такой режим для A4 не заявлен, и опираться на него при расчётах нельзя.

Что реально можно купить прямо сейчас

На 01.09.2026 у производителя в наличии два гидро-майнера: A3 Pro Hydro за $9,900 и A3 Hydro за $6,750. Вся серия A4 и оба DL1 доступны только как предзаказ, без опубликованной цены и без сроков отгрузки. Серия A2 распродана целиком. Купить A4 напрямую у Bitdeer на эту дату нельзя.

Сроков отгрузки для A4 и DL1 на официальном сайте тоже нет. Гарантия по карточке товара: 365 дней с даты отгрузки, в гарантийный период доставку до сервиса оплачивает покупатель, обратную оплачивает Bitdeer. Отмена, обмен и возврат заказа после оформления не поддерживаются, и это условие стоит перечитать дважды, если вы вносите предоплату за железо без даты поставки.

Помимо майнеров на витрине есть контейнеры Minerbase с мобильной системой охлаждения, аксессуары, аукцион майнеров, розыгрыши Priority Purchase Rights и резервация прав покупки за $0.99.

Если вы сравниваете каналы закупки железа, отдельный разбор поставщиков и рисков предоплаты собран в статье где купить ASIC-майнер.

Как устроен облачный хешрейт и в чём его структурный риск

Облачный хешрейт это договор на результат работы чужих машин, а не аренда конкретного устройства. Покупатель вносит плату за план и отдельно платит за электричество по дневному тарифу, а пул для добычи выбирает сам при оформлении заказа. Машина остаётся у Bitdeer. Условий, при которых машины по плану выключают, компания не публикует, так что этот пункт надо смотреть в тексте самого договора.

На 01.09.2026 витрина cloud mining показывает только планы на Antminer S19Pro, оба со статусом 100% Sold:

• 180 дней, 50 TH/s: $26.00, hash rate fee $0.0029 за TH в день, электричество $0.0531 за TH в день.
• 30 дней, 10 TH/s: $1.00, по акции $0.75.

Второй план по объёму и сроку выглядит как ознакомительный, а не как инвестиционный продукт. Выручка сегмента подтверждает масштаб: cloud hash rate дал $3.7 млн за квартал при валовом убытке $0.1 млн, то есть меньше 2% выручки компании.

Структурные риски облачного хешрейта не зависят от бренда и повторяются у любого провайдера:

1. Железом владеет провайдер. Вы покупаете обязательство отдавать выработку, а не актив, который можно вывезти или перепродать.
2. Цена электричества обычно вынесена за скобки основного платежа и списывается ежедневно. При падении хешпрайса дневная плата может съесть выработку.
3. Порог отключения для этого класса продуктов обычная вещь: если выработка перестаёт покрывать электричество, майнинг останавливают, а оплаченный срок при этом идёт. Свой порог Bitdeer не публикует, то есть это вопрос к договору, а не известная цифра.
4. Риск цены BTC остаётся на покупателе полностью, а риск простоя железа делится по договору, не всегда в пользу покупателя.
5. Досрочного выхода в таких продуктах обычно нет, а вторичного рынка контрактов нет тем более.

Общий разбор жанра, включая признаки мошеннических схем, есть в статье облачный майнинг: плюсы, минусы и как не попасть на мошенников.

Хостинг, membership hosting и co-mining: в чём разница

Bitdeer держит три разные конструкции, и путать их не стоит. General hosting и membership hosting оба про размещение чужих машин на площадках Bitdeer и раскрыты как отдельные строки выручки, но чем именно они различаются коммерчески, компания не публикует, поэтому описать разницу в условиях по официальным источникам нельзя. Co-mining это размещение собственных машин Bitdeer в чужих дата-центрах с разделом результата.

Co-mining вырос с нуля до 15.9 EH/s и 56,000 машин за год. Для рынка это значит, что часть чужих площадок теперь занята машинами Bitdeer, и мощность, которая раньше уходила бы под розничный хостинг, законтрактована. Тарифы и локации хостинга для сторонних ASIC у самой компании публично не разложены по площадкам, поэтому сравнивать её предложение с рынком приходится по общим условиям. Сводка по независимым провайдерам собрана в статье хостинг ASIC-майнеров 2026: сравнение тарифов, локаций и условий и в разделе хостинг.

Как читать отчётность Bitdeer, если вы майнер, а не инвестор

Инвестор смотрит на прибыль и мультипликаторы. Майнеру полезнее другие строки, потому что они говорят о том, с кем он конкурирует за блоки и за мощность.

1. Средняя эффективность флота. 15.8 J/TH в Q2 2026 против 25.7 J/TH годом ранее. Это ориентир по себестоимости: чем выше ваш показатель J/TH, тем дороже вам обходится тот же терахеш, и домашняя ферма на старом железе проигрывает промышленному оператору именно здесь.
2. Средняя цена электричества. $44 за МВт·ч у компании с собственными площадками в Бутане, Норвегии и Эфиопии. Свой тариф стоит сравнивать именно с этой цифрой, а не с розничным прайсом соседнего хостера.
3. Self-mining хешрейт и его динамика. Рост с 16.5 до 73.0 EH/s за год это добавка к сложности сети, которая приходит от одного игрока.
4. Хостинг в EH/s и в штуках. Падение с 13.9 до 8.2 EH/s означает, что мощность перераспределяется в пользу собственного парка, а не сторонних клиентов.
5. BTC на балансе. 150 монет при добыче 2,694 за квартал говорит о том, что добытое продаётся для финансирования стройки.
6. Капзатраты и их структура. $266.0 млн за квартал, из них $150.0 млн на производство SEALMINER для собственного и co-mining использования. На что пошли оставшиеся $116.0 млн, компания не раскрывает, так что любая расшифровка этой суммы будет догадкой.
7. Долг. Займы $1.8 млрд при активах $3.446 млрд, кэше и restricted cash $496.3 млн и цифровых активах на $196.9 млн. Долговая нагрузка влияет на то, готова ли компания держать убыточный квартал или начнёт резать издержки, включая условия для клиентов.
8. R&D. $36.1 млн против $20.6 млн годом ранее. Это про то, будет ли следующее поколение чипа и когда.

Отдельная строка для контекста: сегмент AI Cloud дал $14.0 млн выручки при валовом убытке $2.3 млн, но объявленные по нему контракты несопоставимо крупнее самого сегмента.

Для майнера это значит одно: конкуренция за мегаватты идёт уже не с другими майнерами, а с AI-нагрузкой, и платит она больше.

Своё железо плюс хостинг против облачного хешрейта

Прямое сравнение по деньгам невозможно, пока Bitdeer не публикует цены на A4 и не открывает новые облачные планы. Сравнивать имеет смысл по структуре сделки, а не по числам.

Практический ориентир простой: облачный план даёт экспозицию на хешрейт без логистики, но не даёт актива и контроля. Своё железо даёт контроль и остаточную стоимость, но требует места, тарифа и рук. Если считаете второй вариант, начните с тарифа за киловатт и подставьте его в калькулятор доходности, а уже потом сравнивайте с ценой облачного плана за тот же период.

На что смотреть в договоре

Чек-лист одинаково применим и к покупке железа, и к облачному плану.

1. Даты. Есть ли в договоре срок отгрузки или дата запуска мощности, и что происходит при его нарушении. Для позиций со статусом Pre-Order без опубликованной даты это первый вопрос.
2. Возвраты. У Bitdeer в карточке товара прямо написано, что отмена, обмен и возврат заказа не поддерживаются. Проверяйте, повторяется ли это условие в вашей редакции договора.
3. Гарантия. 365 дней с даты отгрузки, доставка до сервиса за счёт покупателя. Уточняйте, где физически находится сервис и сколько занимает цикл ремонта.
4. Допуск по характеристикам. ±5% по эффективности и ±10% по хешрейту и потреблению это официальная оговорка производителя. В расчёте окупаемости используйте нижнюю границу.
5. Порог отключения в облачном плане. При каком уровне выработки майнинг останавливается, идёт ли в это время оплаченный срок, возвращается ли часть платы.
6. Формула платы за электричество. Фиксирована ли ставка за TH в день, при каких условиях она пересматривается и кто фиксирует факт потребления.
7. Выбор пула и модель выплат. В Cloud Hash Rate пул выбирает покупатель, а выплаты идут по схеме этого пула. Комиссию и модель проверяйте у пула, а не у Bitdeer.
8. Юрисдикция и площадка. От страны зависят и тариф, и регуляторный риск, и сроки. Площадка в пайплайне это не работающая площадка.
9. Форс-мажор и право на перенос. Компания сама помечает сроки Ready for Service как forward-looking, а по Clarington идёт судебный спор. Смотрите, кто несёт последствия переноса.

Чего компания не публикует

Здесь нет догадок, только перечень пробелов, который стоит держать в голове при любых расчётах:

• цены на серию A4 и на оба DL1: статус Pre-Order, на витрине надпись «Stay tuned»;
• сроки отгрузки и поставки A4 и DL1: конкретных дат на официальном сайте нет;
• объём производства SEALMINER в штуках или в EH/s за квартал: в отчётности не раскрывается;
• себестоимость производства одного TH и capex на EH/s собственного парка: не раскрываются;
• пулы, в которые направляется собственный хешрейт компании: официально не указаны;
• наличие собственного майнинг-пула: подтверждения нет, официальные документы описывают только выбор стороннего пула покупателем;
• разбивка выручки AI Cloud по клиентам и имя конечного арендатора Tydal: указана только дочерняя структура Volta и «ведущая AI-лаборатория»;
• операционный апдейт за август 2026: на 01.09.2026 не опубликован, компания перешла на квартальную периодичность.

Частые вопросы

Bitdeer это пул?

Нет. Собственный майнинг-пул в официальных материалах компании не заявлен. В сервисе Cloud Hash Rate покупатель выбирает сторонний пул при оформлении заказа, и выплаты идут по модели PPS или её производным (FPPS, PPS+) уже выбранного пула. Комиссию и схему расчёта проверяйте у самого пула.

SEALMINER A4 уже можно купить?

На 01.09.2026 вся серия A4 на витрине помечена как Pre-Order, цена не опубликована, надпись на карточке «Stay tuned». Сроков отгрузки на официальном сайте нет. В наличии только A3 Pro Hydro и A3 Hydro. Серия A2 распродана. Любые цены на A4 у реселлеров это не цена производителя.

Насколько SEALMINER эффективнее среднего железа на рынке?

Паспортная эффективность A4 Ultra Hydro 9.45 J/TH при 886 TH/s и 8372.7 W. Для сравнения, средняя эффективность всего парка самой Bitdeer в Q2 2026 составила 15.8 J/TH. Данных для сравнения с конкретными моделями других вендоров в источниках этой статьи нет, и выдумывать их мы не будем.

Почему у компании убыток при растущем хешрейте?

Q2 2026 закрыт с валовым убытком $8.5 млн и чистым убытком $92.3 млн при выручке $228.8 млн и Adjusted EBITDA $31.1 млн. Себестоимость self-mining включает $84.7 млн электричества и $79.8 млн амортизации и SBC. Быстрый рост парка увеличивает амортизацию раньше, чем отдачу.

Стоит ли брать облачный хешрейт вместо своего ASIC?

Это разные сделки, а не разные цены. Облачный план даёт экспозицию без логистики и ремонта, но не даёт актива, контроля над остановкой и возможности выйти. Своё железо оставляет остаточную стоимость и требует тарифа, места и обслуживания. Считайте оба варианта на свой горизонт и свой киловатт.

Источники

• Bitdeer, отчёт за Q2 2026 (10.08.2026): ir.bitdeer.com, релиз unaudited financial results for the second quarter 2026.
• Bitdeer, операционный апдейт за июль 2026 (26.08.2026): ir.bitdeer.com.
• Bitdeer, анонс серии SEALMINER A4 (07.04.2026) и DL1 Air (16.03.2026), DL1 Hydro (01.06.2026).
• Витрина bitdeer.com/shop и bitdeer.com/cloud-mining, проверено 01.09.2026.
• Cloud Hash Rate Service Agreement, m.bitdeer.com/en/info/125.

POOL BTC это независимый сайт сравнения пулов, калькуляторов и сервисов. Мы не продаём хешрейт, не размещаем железо и не связаны с Bitdeer. Материал носит справочный характер и не является инвестиционной рекомендацией.