Bitdeer：这家公司到底做什么，产品又是怎么搭起来的
Bitdeer 经常和矿池、云算力服务一起出现在「去哪里买算力」的清单里，但它的结构完全不同。这是一家上市的基础设施公司：自己建数据中心，自己做 ASIC，自己挖矿，同时把富余的产能对外出售。下面的梳理只依据公司自己的公告和官方商城页面，并标注了核查日期。凡是公司没有公开的内容，文中都直接点明，不做任何臆测。
核心要点
- Bitdeer Technologies Group，NASDAQ 代码 BTDR，总部位于新加坡。公司已上市，向 SEC 提交财报。自 2026 年 1 月 1 日起从 IFRS 改用 US GAAP，往期数据已重述。
- 它不是矿池。在 Cloud Hash Rate 服务里，矿池由买家自己在下单时选择，收益按所选矿池的 PPS 模式或其衍生模式（FPPS、PPS+）结算。
- Q2 2026（季度截至 30.06.2026）：收入 $228.8 百万，毛亏损 $8.5 百万，毛利率为负 3.7%，净亏损 $92.3 百万，Adjusted EBITDA $31.1 百万。
- 主营业务已经转向自营挖矿：截至 Q2 2026 末，self-mining 算力为 73.0 EH/s，一年前只有 16.5 EH/s。
- 矿机销售这条收入线几乎归零：Q2 2026 只有 $0.4 百万，而 Q2 2025 为 $69.5 百万。
- 截至 01.09.2026，官方商城的现货只有两台 A3 系列水冷矿机。整个 A4 系列和两款 DL1 都挂着预售状态，没有公布价格。
Bitdeer 是什么，和矿池、托管商有什么区别
Bitdeer 是基础设施的所有者和硬件制造商，而不是分配区块奖励的服务。矿池把不同参与者的算力汇集起来，再按自己的方案付款。托管商收费替别人保管矿机。这两件事 Bitdeer 都做，但主要收入来自在自有数据中心用自有 ASIC 挖矿。
区别在于谁拥有什么，以及谁承担哪一部分风险。
| 角色 | 矿机归谁所有 | 客户为什么付费 | 客户的主要风险 |
|---|---|---|---|
| 矿池 | 客户 | 矿池从奖励中收取的手续费 | 结算方案、延迟、矿池可靠性 |
| 托管服务商 | 客户 | 电费和运维 | 电价、在线率、解约条件 |
| Bitdeer 作为 self-miner | Bitdeer | 不付费，这里没有客户 | 风险在公司自己身上：BTC 价格、难度、电费 |
| Bitdeer 作为云算力卖方 | Bitdeer | 套餐预付款，加上按日计的电费 | 拿到的是合同而不是机器；实物控制权仍在服务商手里 |
在 Bitdeer 的财报里，自营挖矿和对外服务被拆到不同分部，这一点很方便：能看清公司在哪里赚钱，在哪里不赚钱。
业务由哪些部分组成：各分部和它们的经济账
公司按七条业务线披露收入。Q2 2026 的数据来自 10.08.2026 的公告。
| 业务线 | 收入，$ 百万 | 成本，$ 百万 | 毛利润（亏损），$ 百万 |
|---|---|---|---|
| Self-mining | 168.4 | (171.0) | (2.7) |
| Co-mining | 25.0 | (28.8) | (3.9) |
| AI Cloud | 14.0 | (16.3) | (2.3) |
| Cloud hash rate | 3.7 | (3.8) | (0.1) |
| General hosting | 2.8 | (2.8) | 0.0 |
| Membership hosting | 12.8 | (11.6) | 1.3 |
| SEALMINER 及配件销售 | 0.4 | (0.2) | 0.1 |
| 合计 | 228.8 | (237.3) | (8.5) |
上面各条业务线相加是 227.1，而季度合计为 228.8：$1.7 百万的差额，资料来源没有按这些条目拆开说明。
一年前的结构完全不同：self-mining 59.3，AI Cloud 1.3，cloud hash rate 0，general hosting 9.3，membership hosting 14.6，SEALMINER 销售 69.5，合计 155.6。
从这张表能看出两点。第一：Q2 2026 里唯一有明显正毛利的分部是 membership hosting，为正 $1.3 百万。第二：卖硬件这条现金来源基本消失了。财报里直接写明了原因：存货（晶圆、芯片、在制品、成品 SEALMINER）已从 inventories 转入固定资产，用于自营挖矿和 co-mining。Inventories 从 $252.0 百万降到零，PP&E 从 $1.1 十亿增加到 $2.1 十亿。
说得直白些，公司不再把自己的机器卖给外部买家，而是把它们并入了自有机队。对 ASIC 买家来说，这一点比任何财务细节都重要：制造商正在用自己生产的机器和你竞争。
自营挖矿的规模有多大
截至 Q2 2026 末，Bitdeer 的自有机队是 73.0 EH/s、243,000 台机器，比一年前多出四倍以上。管理下的总算力为 86.1 EH/s：公司把 self-mining、other proprietary 和代管的第三方矿机都算在这里。15.9 EH/s 的 co-mining 另外单列。机队平均能效 15.8 J/TH，平均电价 $44 每 MWh。
| 指标 | Q2 2026 | Q2 2025 |
|---|---|---|
| Self-mining 算力，EH/s | 73.0 | 16.5 |
| Other Proprietary，EH/s | 4.9 | 0.2 |
| Hosting，EH/s | 8.2 | 13.9 |
| 管理下的总算力，EH/s | 86.1 | 30.6 |
| Co-mining，EH/s | 15.9 | 0 |
| 自有矿机，台 | 243,000 | 114,000 |
| 代管矿机，台 | 46,000 | 86,000 |
| Co-mining 矿机，台 | 56,000 | 0 |
| 挖出的 BTC | 2,694 | 565 |
| 账上的 BTC | 150 | 1,502 |
| 用电量，MWh | 2,537,000 | 1,180,000 |
| 平均电价，$/MWh | 44 | 43 |
| 机队平均能效，J/TH | 15.8 | 25.7 |
本季度 self-mining 平均算力为 69.5 EH/s，相比一年前的 14.2 EH/s 增长 389.4%。co-mining 平均算力为 11.4 EH/s。
请注意两行往下走的数据。第三方矿机代管从 13.9 EH/s 缩到 8.2 EH/s，设备数从 86,000 台降到 46,000 台：电力容量正在挪给自有机器。账上的 BTC 储备也从 1,502 枚降到 150 枚，也就是说挖出来的币被卖掉，而不是攒着。这个话题在新闻稿Bitdeer 挖出 921 BTC，但很小的储备引出了最关键的问题里有单独分析，与 MARA 的算力对比则放在这里。
最近一次月度运营更新是 2026 年 7 月：self-mining 76.7 EH/s，other proprietary 5.0，total proprietary 81.7 EH/s，co-mining 18.7 EH/s，挖出 1,190 BTC，账上 257 BTC。AI Cloud：ARR 约 $76 百万，已部署 4,248 张 GPU，利用率约 95%，其中 3,517 张 GPU 由外部订阅使用。同一份公告里，公司宣布基础设施更新从每月改为每季度，因此截至 01.09.2026 没有 8 月的汇总，也不必单独去等。
电力容量分布在哪里
截至 31.07.2026，已上线 1,752 MW，在建管线 1,228.2 MW，合计 2,980.2 MW。
| 站点 | 容量 | 状态 |
|---|---|---|
| 罗克代尔，得克萨斯州 | 563 MW | 已上线（另有 179 MW 在建管线中） |
| 吉格梅林，不丹 | 500 MW | 已上线 |
| 马西隆，俄亥俄州 | 174 MW | 已上线 |
| 格杜，不丹 | 100 MW | 已上线 |
| 诺克斯维尔，田纳西州 | 86 MW | 已计入上线数字，但公司给出的 Ready for Service 时间是 Q3 2027 |
| 莫尔德，挪威 | 84 MW | 已上线 |
| 奥罗米亚，埃塞俄比亚 | 50 MW | 已上线 |
| 克拉灵顿，俄亥俄州 | 570 MW | 在建管线 |
| 韦瑟斯菲尔德，俄亥俄州 | 300 MW | 在建管线 |
| 福克斯克里克，艾伯塔省 | 101 MW | 在建管线，自建燃气发电 |
| 蒂达尔，挪威 | 66.5 + 66.5 + 47 MW | 在建管线，分三期 |
Ready for Service 的时间，公司自己标注为 forward-looking。克拉灵顿（570 MW）正面临邻近企业 American Heavy Plate Solutions, LLC 提起的诉讼，电力可用的时间可能后移。这不是小事：公布的在建管线里，将近一半就压在这一个项目上。
关于 SEALMINER 产品线已知的信息
SEALMINER 是 Bitdeer 基于 SEAL 系列芯片自研的 ASIC。目前的官方参数如下。
| 型号 | 算力 | 功耗 | 能效 | 散热 | 算法 |
|---|---|---|---|---|---|
| A4 Ultra Hydro | 886 TH/s | 8372.7 W | 9.45 J/T | 水冷 | SHA-256 |
| A4 Pro Hydro | 680 TH/s | 7412 W | 10.9 J/T | 水冷 | SHA-256 |
| A4 Pro Air | 336 TH/s | 3662.4 W | 10.9 J/T | 风冷 | SHA-256 |
| A3 Pro Hydro | 660 TH/s | 8250 W | 12.5 J/T | 水冷 | SHA-256 |
| A3 Hydro | 500 TH/s | 6750 W | 13.5 J/T | 水冷 | SHA-256 |
| A3 Pro Air | 290 TH/s | 3625 W | 12.5 J/T | 风冷 | SHA-256 |
| A3 Air | 260 TH/s | 3640 W | 14 J/T | 风冷 | SHA-256 |
| DL1 Hydro | 52.5 GH/s | 7823 W | 149 J/G | 水冷 | Scrypt |
| DL1 Air | 25 GH/s | 3725 W | 149 J/G | 风冷 | Scrypt |
| A2 Pro Hydro | 500 TH/s | 7450 W | 14.9 J/T | 水冷 | SHA-256 |
| A2 Pro Air | 260 TH/s | 3874 W | 14.9 J/T | 风冷 | SHA-256 |
| A2 | 226 TH/s | 3729 W | 16.5 J/T | 风冷 | SHA-256 |
A4 系列于 07.04.2026 发布，采用 SEAL04 芯片。A4 Ultra Hydro 的尺寸为 665 x 482 x 86 mm，约 23.5 kg，2U 规格，支持币种 BTC、BCH、BSV。
DL1 产品线跑 Scrypt，面向 LTC、DOGE、BELLS、JKC、LKY、PEP。官方公告给出的运行模式如下：
| 型号 | 模式 | 算力 | 能效 | 功耗 |
|---|---|---|---|---|
| DL1 Air，16.03.2026 发布 | 标准 | 25 GH/s | 149 J/GH | 3725 W |
| DL1 Air | Low Power | 20.5 GH/s | 136 J/GH | 未公布 |
| DL1 Hydro，01.06.2026 发布 | 标准 | 52.5 GH/s | 149 J/GH | 7823 W |
| DL1 Hydro | High Hashrate | 55 GH/s | 157 J/GH | 未公布 |
| DL1 Hydro | Low Power | 42.5 GH/s | 132 J/GH | 未公布 |
尺寸：DL1 Air 为 197 x 365 x 292 mm、15.5 kg，DL1 Hydro 为 2U 规格、21 kg。
Bitdeer 自己公布的芯片路线图：SEAL01 18.1 J/TH（Q1 2024），SEAL02 13.5 J/TH（Q3 2024），SEAL03 9.7 J/TH（Q1 2025），SEAL04 6-7 J/TH（Q4 2025）。这是芯片的能效，不是整机的能效：成品 A4 Ultra Hydro 的标称值是 9.45 J/TH。
另外要记住厂商自己写明的公差：能效偏差最大 ±5%，算力和功耗偏差最大 ±10%，最终参数以实际交付的机器为准。算回本时请取下限，而不是标称值。想按具体型号和自己的电价算一遍，可以用收益计算器：把算力、功耗和每度电的价格填进去就行。
资料之间互相打架的地方
在引用 A4 的数据之前，有三处出入值得先弄清楚。
- 9.45 J/TH 是在哪一层测出来的。07.04.2026 的新闻稿和商品页给出的组合是 886 TH/s 对应 8372.7 W，按算术算出来正好是整机层面的 9.45 J/T。而在第三方整理的 Q2 2026 电话会记录里，同一个数字被说成是「芯片层面」的能效。反驳后一种说法的是 Bitdeer 自己的路线图，里面 SEAL04 标的是 6-7 J/TH。实用结论：把 9.45 J/TH 当作整机参数。
- A4 系列的算力。官网首页写的是「up to 900 TH/s」，商品页和新闻稿写的是 886 TH/s。形式上这个差距落在公布的 ±10% 公差之内，但标称值应当按 886 TH/s 来算。
- A4 Ultra Hydro「最高 1,000 TH/s」的模式，出现在第三方评测和经销商店铺里。Bitdeer 的官方资料里没有为 A4 声明过这种模式，做测算时不能依赖它。
现在实际能买到什么
截至 01.09.2026，厂商手上的现货只有两台水冷矿机：A3 Pro Hydro 售价 $9,900，A3 Hydro 售价 $6,750。整个 A4 系列和两款 DL1 只能预订，既没有公布价格，也没有发货时间。A2 系列全部售罄。在这个日期，无法直接从 Bitdeer 买到 A4。
| 型号 | 状态 | 标价 | 折后价 |
|---|---|---|---|
| A3 Pro Hydro | In Stock | $9,900（$15/T） | $9,478（$14.36/T） |
| A3 Hydro | In Stock | $6,750（$13.5/T） | $6,411（$12.82/T） |
| A4 Ultra Hydro、A4 Pro Hydro、A4 Pro Air | Pre-Order | 未公布，商城页写着「Stay tuned」 | 无 |
| A3 Pro Air、A3 Air | Pre-Order | 未公布 | 无 |
| DL1 Hydro、DL1 Air | Pre-Order | 未公布 | 无 |
| A2 Pro Hydro | Sold Out | $6,500（$13/T） | $5,897（$11.8/T） |
| A2 Pro Air | Sold Out | $3,380（$13/T） | $3,067（$11.8/T） |
| A2 | Sold Out | $2,892.8（$12.8/T） | 无 |
官网上同样没有 A4 和 DL1 的发货时间。商品页写明的保修：自发货之日起 365 天，保修期内寄往维修点的运费由买家承担，寄回的运费由 Bitdeer 承担。下单之后不支持取消、换货和退货，如果你要为一批没有交付日期的机器付预付款，这一条值得读两遍。
除了矿机，商城里还有带移动散热系统的 Minerbase 集装箱、配件、矿机拍卖、Priority Purchase Rights 抽奖，以及 $0.99 的购买权预留。
如果你在比较采购硬件的渠道，关于供应商和预付款风险的专门分析收在文章哪里可以买到 ASIC 矿机里。
云算力是怎么运作的，它的结构性风险在哪
云算力是一份关于别人机器产出结果的合同，而不是租用某一台具体设备。买家支付套餐费用，另外按日费率支付电费，挖矿用的矿池由自己在下单时选择。机器仍留在 Bitdeer 手里。公司没有公开在什么条件下会关停套餐对应的机器，所以这一条只能到合同正文里去看。
截至 01.09.2026，cloud mining 商城页只显示 Antminer S19Pro 的套餐，两个都是 100% Sold 状态：
- 180 天，50 TH/s：$26.00，hash rate fee 每 TH 每天 $0.0029，电费每 TH 每天 $0.0531。
- 30 天，10 TH/s：$1.00，促销价 $0.75。
第二个套餐无论算力还是期限，看起来都像是体验用的，而不是投资产品。分部收入也印证了这个量级：cloud hash rate 本季度带来 $3.7 百万，毛亏损 $0.1 百万，也就是不到公司收入的 2%。
云算力的结构性风险与品牌无关，在任何服务商那里都会重复出现：
- 硬件归服务商所有。你买到的是一份交付产出的义务，而不是一件可以搬走或转卖的资产。
- 电价通常不含在主付款里，而是每天单独扣。一旦 hashprice 下跌，每日扣费可能把产出吃光。
- 这类产品设置关机阈值是常规做法：产出不再覆盖电费时就停止挖矿，而已经付过钱的期限照常在走。Bitdeer 没有公布自己的阈值，也就是说这要去问合同，而不是一个已知数字。
- BTC 价格风险完全由买家承担，机器停机的风险按合同分摊，未必对买家有利。
- 这类产品通常没有提前退出的机制，合同的二级市场更是不存在。
关于这一整类产品的通盘分析，包括骗局的识别特征，见文章云算力挖矿：优点、缺点，以及如何避开骗子。
托管、membership hosting 和 co-mining 有什么区别
Bitdeer 同时运作三种不同的结构，别把它们混在一起。General hosting 和 membership hosting 都是把别人的机器放在 Bitdeer 的站点上，并且在收入表里各占一行，但它们在商业条款上究竟差在哪，公司没有公开，所以按官方资料无法说清条件上的差别。Co-mining 则是把 Bitdeer 自己的机器放进别人的数据中心，产出按约定分成。
| 模式 | 机器归谁 | 数据中心归谁 | Q2 2026 收入 | 毛利结果 |
|---|---|---|---|---|
| General hosting | 客户 | Bitdeer | $2.8 百万 | 0.0 |
| Membership hosting | 客户 | Bitdeer | $12.8 百万 | +$1.3 百万 |
| Co-mining | Bitdeer | 合作方 | $25.0 百万 | -$3.9 百万 |
一年之内，co-mining 从零涨到 15.9 EH/s、56,000 台机器。对市场而言，这意味着一部分第三方站点现在被 Bitdeer 的机器占着，本来会流向零售托管的电力容量已经被合同锁定。公司自己并没有按站点公开面向第三方 ASIC 的托管价格和位置，所以只能拿笼统条件去和市场比较。独立服务商的汇总收在文章2026 年 ASIC 矿机托管：价格、地点和条件对比以及托管板块里。
如果你是矿工而不是投资者，该怎么读 Bitdeer 的财报
投资者看的是利润和估值倍数。对矿工更有用的是另外几行，因为它们说明了你在和谁抢区块、抢电力。
- 机队平均能效。Q2 2026 为 15.8 J/TH，一年前是 25.7 J/TH。这是成本的参照线：你的 J/TH 数值越高，同样一个 terahash 对你就越贵，家里用老机器的小矿场输给工业级运营商，输的正是这一点。
- 平均电价。这家在不丹、挪威和埃塞俄比亚拥有自有站点的公司是 $44 每 MWh。你自己的电价应该和这个数字比，而不是和隔壁托管商的零售报价比。
- Self-mining 算力及其变化。一年内从 16.5 EH/s 涨到 73.0 EH/s，这是单独一个玩家给全网难度带来的增量。
- 以 EH/s 和台数计的托管业务。从 13.9 EH/s 降到 8.2 EH/s，说明电力容量正在向自有机队倾斜，而不是流向外部客户。
- 账上的 BTC。季度挖出 2,694 枚却只留下 150 枚，说明挖到的币被卖掉，用来给建设项目输血。
- 资本开支及其构成。本季度 $266.0 百万，其中 $150.0 百万用于生产供自营和 co-mining 使用的 SEALMINER。剩下的 $116.0 百万花在哪里，公司没有披露，所以对这笔钱的任何拆解都只能是猜测。
- 债务。借款 $1.8 十亿，对应资产 $3.446 十亿、现金和 restricted cash $496.3 百万、数字资产 $196.9 百万。债务负担决定了公司是能扛住一个亏损的季度，还是会开始削减开支，包括面向客户的条件。
- R&D。$36.1 百万，一年前是 $20.6 百万。这关系到下一代芯片会不会有、什么时候有。
还有一行值得单独拎出来做背景：AI Cloud 分部带来 $14.0 百万收入，毛亏损 $2.3 百万，但围绕它宣布的合同规模远远超过这个分部本身。
| 项目 | 容量 | 期限 | 公布的收入 | 还提到了什么 |
|---|---|---|---|---|
| 蒂达尔，挪威（Volta 主体） | 121 IT MW 用于 NVIDIA GPU | 16 年，可一次性续约 8 年 | 基础期限约 $4.7 十亿，含续约最高 $8.0 十亿 | 预期信用证约 $1.3 十亿 |
| A102，马来西亚 | 9.5 MW | 长期包销协议 | 合计超过 $800 百万 | 已全部签约 |
| 新山 | 21.7 IT MW | 10 年 | 未披露 | 项目交付时间为 Q1 2027，128 套 NVIDIA GB300 NVL72 系统 |
对矿工来说这只说明一件事：抢兆瓦的对手已经不是别的矿工，而是 AI 负载，而且对方出价更高。
自购矿机加托管 vs 云算力
在 Bitdeer 不公布 A4 价格、也不上新云算力套餐之前，直接按钱来比是做不到的。有意义的比较是按交易结构来做，而不是按数字。
| 对比项 | 自购矿机加托管 | 云算力 |
|---|---|---|
| 谁拥有机器 | 你 | 服务商 |
| 期末剩下的资产 | 一台可以卖掉的二手 ASIC | 什么都没有 |
| 入场资金 | 机器价格加托管商押金 | 套餐价格 |
| 谁选矿池 | 你 | 你，在下单时选 |
| 谁付电费 | 你，按托管电价 | 你，按每日单独一项计费 |
| 谁决定停机 | 你和托管商按合同决定 | 服务商 |
| 物流和关税风险 | 你的 | 没有 |
| 维修和保修 | 你自己操心，SEALMINER 自发货起 365 天 | 服务商的事 |
| 退出的流动性 | 卖掉机器 | 通常等于没有 |
实用的判断标准很简单：云算力套餐让你不碰物流就拿到算力敞口，但拿不到资产和控制权。自购机器给你控制权和残值，但需要场地、电价和人手。如果你在算第二种方案，先从每度电的价格入手，把它填进收益计算器，然后再拿同一时间段的云算力套餐价格来比。
合同里要盯住哪些条款
这份清单对买硬件和买云算力套餐同样适用。
- 日期。合同里有没有发货期限或电力上线日期，违约又会怎样。对于状态是 Pre-Order 又没有公布日期的商品，这是第一个要问的问题。
- 退货。Bitdeer 的商品页里直接写着不支持取消、换货和退货。请核对你手上那版合同里是否也有同样一条。
- 保修。自发货之日起 365 天，寄往维修点的运费由买家承担。要问清维修点具体在哪里，一次维修周期要多久。
- 参数公差。能效 ±5%、算力和功耗 ±10%，这是厂商的官方说明。算回本时请用下限。
- 云算力套餐里的关机阈值。产出低到什么水平就停止挖矿，停机期间已支付的期限是否照常计算，是否退还部分费用。
- 电费的计算公式。每 TH 每天的费率是否固定，在什么条件下会调整，由谁来确认实际用电量。
- 矿池选择和结算模式。在 Cloud Hash Rate 里矿池由买家选择，收益按该矿池的方案结算。手续费和结算模式要去问矿池，而不是问 Bitdeer。
- 司法管辖区和站点。电价、监管风险和工期都取决于所在国家。处在在建管线里的站点不等于已经在运转的站点。
- 不可抗力和延期的权利。公司自己把 Ready for Service 的时间标注为 forward-looking，而克拉灵顿那边正在打官司。要看清延期的后果由谁承担。
公司没有公开的内容
这里没有猜测，只是一份信息空白的清单，做任何测算时都值得放在心里：
- A4 系列和两款 DL1 的价格：状态为 Pre-Order，商城页写着「Stay tuned」；
- A4 和 DL1 的发货与交付时间：官网上没有具体日期；
- SEALMINER 每季度的产量，无论按台数还是按 EH/s：财报中没有披露；
- 单个 TH 的生产成本，以及自有机队每 EH/s 的 capex：都没有披露；
- 公司自有算力指向哪些矿池：官方没有说明；
- 是否拥有自己的矿池：没有任何确认，官方文件只描述了买家选择第三方矿池；
- AI Cloud 收入按客户的拆分，以及蒂达尔最终租户的名字：只提到了子公司主体 Volta 和「一家领先的 AI 实验室」；
- 2026 年 8 月的运营更新：截至 01.09.2026 尚未发布，公司已改为按季度披露。
常见问题
Bitdeer 是矿池吗？
不是。公司的官方资料里没有声明拥有自己的矿池。在 Cloud Hash Rate 服务中，买家在下单时选择第三方矿池，收益按已选矿池的 PPS 模式或其衍生模式（FPPS、PPS+）结算。手续费和结算方案请向该矿池核实。
SEALMINER A4 现在能买到了吗？
截至 01.09.2026，整个 A4 系列在商城页都标注为 Pre-Order，价格未公布，商品页上写着「Stay tuned」。官网上没有发货时间。现货只有 A3 Pro Hydro 和 A3 Hydro。A2 系列已售罄。经销商给出的任何 A4 价格都不是厂商的价格。
SEALMINER 比市面上的普通矿机强多少？
A4 Ultra Hydro 的标称能效是 9.45 J/TH，对应 886 TH/s 和 8372.7 W。作为对照，Bitdeer 自己整个机队在 Q2 2026 的平均能效是 15.8 J/TH。本文所用资料里没有与其他厂商具体型号对比的数据，我们也不会编造。
算力在涨，公司为什么还是亏损？
Q2 2026 收官时毛亏损 $8.5 百万、净亏损 $92.3 百万，收入 $228.8 百万，Adjusted EBITDA $31.1 百万。self-mining 的成本里包含 $84.7 百万电费，以及 $79.8 百万折旧和 SBC。机队快速扩张时，折旧上来得比回报快。
该买云算力来代替自己的 ASIC 吗？
这是两种不同的交易，而不是两种价格。云算力套餐让你免去物流和维修就拿到敞口，但拿不到资产、停机的控制权和退出的机会。自购机器留下残值，同时要求你有电价、场地和人手。请按你自己的周期和你自己的电费，把两种方案都算一遍。
资料来源
- Bitdeer，Q2 2026 财报（10.08.2026）：ir.bitdeer.com，公告 unaudited financial results for the second quarter 2026。
- Bitdeer，2026 年 7 月运营更新（26.08.2026）：ir.bitdeer.com。
- Bitdeer，SEALMINER A4 系列发布公告（07.04.2026），以及 DL1 Air（16.03.2026）、DL1 Hydro（01.06.2026）。
- 商城页 bitdeer.com/shop 和 bitdeer.com/cloud-mining，核查于 01.09.2026。
- Cloud Hash Rate Service Agreement，m.bitdeer.com/en/info/125。
POOL BTC 是一个独立的矿池、计算器和服务对比网站。我们不销售算力，不提供矿机托管，也与 Bitdeer 没有关联。本文仅供参考，不构成投资建议。